比特币价格已达到$86,995.19，投资者寄希望于美联储降息以推动债券收益率和美元持续下跌，然而，债券市场的信号却显示情况并非如此。
美联储预计将于12月10日降息25个基点至3.5%-3.75%的区间，延续去年9月开始的所谓宽松周期。包括高盛在内的多家投资银行预计，明年利率将降至3%。
利率预期下降通常会压低国债收益率并削弱美元指数，这两者都会刺激金融市场（包括加密货币市场）的风险承担行为。但近来这种情况并未发生。
10年期美国国债收益率继续在4%以上徘徊，处于熟悉的区间。此外，自美联储2024年9月中旬首次降息以来，该收益率已上涨50个基点。
美国国债收益率居高不下可能源于持续的财政债务担忧和债券供应过剩，以及对通胀持续存在的担忧。此外，市场对日本央行加息的预期重燃，以及日本国债收益率的持续攀升，也进一步加剧了这一上行压力。
2010 年代和新冠疫情期间，日本国债收益率一直处于极低水平，这通过对全球市场施加下行压力，帮助抑制了许多发达经济体的借贷成本。
美元指数对降息预期也变得不那么敏感，这反映出市场动态发生了转变，这些宽松信号已被充分消化。此外，美国经济的相对稳健性可能支撑了美元，尽管市场预期货币政策会更加宽松，但美元仍未出现大幅下跌。
美元指数（追踪美元兑主要法定货币汇率）的下跌趋势始于今年4月，9月份在接近96.00时跌势减弱。此后，该指数出现反弹，数次触及100.00关口。
债券收益率和美元指数的韧性综合表明市场行为正在发生转变。以往那种简单直接的策略——美联储释放鸽派信号导致收益率和美元下跌，从而推高比特币等风险资产——可能不再适用。保持警惕！